Pengaruh Analisis Kebangkrutan Model Altman Z-score Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Sebelum dan Saat Pandemi Covid -19 (Studi Kasus Tahun 2019-2020)
DOI:
https://doi.org/10.31334/neraca.v3i2.2372Keywords:
Altman Z-score, bankruptcy, Stock price, Covid-19 pandemic, Manufacturing company.Abstract
This study aims to determine the effect of the Altman Z-Score on stock prices, the effect of the ratios on the Altman Z-score on stock prices before and during the covid-19 pandemic, and to find out the differences in the ratios of the Altman Zscore before and during the pandemic. covid-19 in manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2019-2020 period. This type of research uses a quantitative approach with purposive sampling method. There are 14 sample companies that match the specified criteria. The results of this study indicate that in simple linear regression the Altman Z-score value has no effect on stock prices before the covid-19 pandemic and during the covid-19 pandemic.References
. Adnan, H., & Arisudhana, D. (2017). Analisis kebangkrutan model Altman Z-Score dan Springate
pada perusahaan industri property. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 1(1).
. Adrian, A., & Khoiruddin, M. (2014). Pengaruh analisis kebangkrutan model Altman terhadap harga
saham perusahaan manufaktur. Management Analysis Journal, 3(1).
. Alfiyanti, M. H., Damayanti, C. R., & Nurlaily, F. (2020). Analisis Financial Distress dengan
Menggunakan Metode Altman Z-Score dan Springate S-Score (Studi pada Emiten Sektor Industri
Barang Konsumsi Subsektor Food & Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun
-2018). Jurnal Administrasi Bisnis, 78(1), 76–85.
http://administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/article/view/2977
. Andriawan, N. F., & Salean, D. (2016). Analisis Metode Altman Z-Score sebagai alat prediksi
Kebangkrutan dan pengaruhnya terhadap harga saham pada perusahaan farmasi yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. JEA17: Jurnal Ekonomi Akuntansi, 1(01).
. Arifin, N. F., & Agustami, S. (2016). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar,
dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Subsektor Perkebunan Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2014). Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 4(3),
–1210.
. Aringga, A., Topowijono, T., & ZA, Z. Z. A. Z. (2017). Analisis Rasio Keuangan Untuk Menilai
Kinerja Keuangan (Studi Pada PT. Pembangkit Jawa Bali-Surabaya 2013-2015). Brawijaya
University.
. Armadani, A., Fisabil, A. I., & Salsabila, D. T. (2021). Analisis Rasio Kebangkrutan Perusahaan
pada Masa Pandemi Covid-19. Jurnal Akuntansi, 99–108.
. Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2013). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Salemba Empat.
. Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2014). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Buku Satu. Edisi
Kesebelas. Salemba Empat: Jakarta.
. Damayanti, N. A., Nurhayati, N., & Prasetyaningtyas, S. (2019). Analisis Perbandingan Model
Prediksi Kebangkrutan Altman Z-Score dan Zmijewski di BEI Periode 2011-2015. E-Journal
Ekonomi Bisnis Dan Akuntansi, 6(2), 171–174.
. Fahmi, I. (2013). Analisis Laporan Keuangan: Alfabeta. Bandung.
. Fahmi, I. (2016). Pengantar Manajemen Keuangan Cetakan Kelima. In Bandung: Alfabeta.
. Fajrin, P. H., & Laily, N. (2016). Analisis profitabilitas dan likuiditas terhadap kinerja keuangan PT.
Indofood Sukses Makmur, Tbk. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM), 5(6).
. Gendro Wiyono, H. K. (2017). Manajemen Keuangan Lanjutan: Berbasis Corporate Value
Creation.
. Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 25. Badan Penerbit
Universitas Diponegoro.
. Halteh, K., Kumar, K., & Gepp, A. (2018). Financial distress prediction of Islamic banks using tree
based stochastic techniques. Managerial Finance.
. Hartono, J. (2016). Teori Portofolio dan Analisis Investasi Edisi Kesepuluh. In Yogyakarta: bpfe.
Hery, H., & Si, M. (2015). Analisis Laporan Keuangan Pendekatan Rasio Keuangan. In Jakarta:
Buku Seru.
. Hikmah, H. (2019). Prediksi Kebangkrutan Dengan Altman Z-Score dan Harga Saham pada
E ISSN 2715-1212
Neraca : Jurnal Akuntansi Terapan Vol 3, No. 2, April 2022, pp.85-99
Ayu Dila Anggraeny,. at. al (Pengaruh Analisis Kebangkrutan Model Altman Z-score Terhadap Harga Saham.......)
Perusahaan Manufaktur. Perisai: Islamic Banking and Finance Journal, 2(2), 121–136.
. Husnan, S., & Pudjiastuti, E. (2015). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Edisi Ketujuh. In
Yogyakarta: Upp Stim Ykpn.
. Iladina, F., Mardani, R. M., & ABS, M. K. (2018). Analisis Metode Altman Z-Score Sebagai Alat
Prediksi Kebangkrutan dan Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Tekstil dan
Garmen Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2016. Jurnal Ilmiah Riset Manajemen,
(02).
. Indonesia, I. A. (2015). PSAK No. 1 Tentang Laporan Keuangan–edisi revisi 2015. In Penerbit
Dewan Standar Akuntansi Keuangan: PT. Raja Grafindo.
. Undang Undang Republik Indonesia No. 37 Tahun 2004 tentang Kepailitan Dan Penundaan
Kewajiban Pembayaran Utang, (2004). https://peraturan.bpk.go.id/Home/Details/40784
. Irama, O. N. (2018). Pengaruh Potensi Kebangkrutan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Bisnis-Net Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 1(1).
. Januri, S. E., & Diyanti, A. (2017). (2017). The analysis of the bankruptcy potential comparative by
Altman Z-Score, Springate and Zmijewski methods at cement companies listed in Indonesia Stock
Exchange. IOSR Journal of Business and Management, 19(10), 80–87.
. Kasmir. (2015). Analisis Laporan Keuangan Edisi Satu. PT Raja Grafindo Persada.
. Kordestani, G., Bakhtiari, M., & Biglari, V. (2011). Ability of combinations of cash flow
components to predict financial distress. Business: Theory and Practice, 12(3), 277–285.
. Marcelinda, S. O., Paramu, H., & Puspitasari, N. (2014). Analisis Akurasi Prediksi Kebangkrutan
Model Altman Z-Score pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. E
Journal Ekonomi Bisnis Dan Akuntansi, 1(1), 1–3.
. Munawir, S. (2014). Analisa Laporan Keuangan (Keempat). Liberty Yogyakarta.
. Noviarti. (2017). Pengaruh Kebangkrutan Model Altman Z – Score Terhadap Harga Saham
Perusahaan Manufaktur yang Terdapat Di BEI Periode 2014 - 2016. Jurnal Manajemen Universitas
Satya Negara Indonesia, 2(1).
. Panigrahi, C. M. A. (2019). Validity of Altman’s ‘z’score model in predicting financial distress of
pharmaceutical companies. NMIMS Journal of Economics and Public Policy, 4(1).
. Pertapan, F. M. A., Hartono, S., & Wulan, I. A. D. P. (2018). Bankruptcy Prediction in PT Blue
Bird, Tbk 2011-2016 Using Altman Z-Score, Springate, and Zmijewski Model. PROCEEDING
ICTESS (Internasional Conference on Technology, Education and Social Sciences).
. Prasetianto, S., Rinofah, R., & Kusumawardhani, R. (2022). Pengaruh Altman Z-score terhadap
Harga Saham dan Dampak Pandemi Covid-19. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis
Syariah, 4(2), 557–583.
. Prihadi, T. (2019). Analisis Laporan Keuangan. Gramedia Pustaka Utama.
. Primasari, N. S. (2017). Analisis Altman Z-Score, Grover Score, Springate, Dan Zmijewski Sebagai
Signaling Financial Distress (Studi Empiris Industri Barang-Barang Konsumsi Di Indonesia).
Accounting and Management Journal, 1(1).
. Purnajaya, K. D. M., & Merkusiwati, N. (2014). Analisis Komparasi Potensi Kebangkrutan Dengan
Metode Z-Score Altman, Springate, Dan Zmijewski Pada Industri Kosmetik Yang Terdaftar Di
Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 7(2014), 48–63.
. Ratnasari. (2018). Analisis Keakuratan Model Altman, Springate, Zmijewski Dan Grover Dalam
Memprediksi Kebangkrutan (Studi Kasus pada Perusahaan Involuntary Delisting dan Listing di
Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017).
. Revinka, S. (2021). Pengaruh Pandemi Covid-19 Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sebelas Sektor Di
Bursa Efek Indonesia (BEI). JURNAL ACITYA ARDANA, 1(2), 145–163.
. Ross, S. A. (1977). The determination of financial structure: the incentive-signalling approach. The
Bell Journal of Economics, 23–40.
. Ross, S. A., Westerfield, R. W., Jordan, B. D., Lim, J., & Tan, R. (2015). Fundamental of Corporate
Finance (terjemahan). In Jakarta: Penerbit Salemba Empat.
. Salsabila, N. B., & Wahyudi, W. (2017). Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan
E ISSN 2715-1212
Neraca : Jurnal Akuntansi Terapan Vol 3, No. 2, April 2022, pp.85-99
Ayu Dila Anggraeny, at. al (Pengaruh Analisis Kebangkrutan Model Altman Z-score Terhadap Harga Saham..........)
Menggunakan Altman Z Score Dan Pengharuhnya Terhadap Harga Saham. EQUITY: Jurnal
Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 22(1), 75–89.
. Saraswati, D., & Harahap, A. P. (2020). Potensi Kebangkrutan Harga Saham Melalui Metode
Altman Z–Score Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Bisnis
Dan Publik, 11(1), 141–155.
. Sartono, R. A. (2011). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, BPFE Universitas Gadjah Mada.
Yogyakarta.
. Savira, B. A., Rinofah, R., & Mujino, M. (2020). Pengaruh Arus Kas Dan Profitabilitas Terhadap
Harga Saham Di Indonesia Dengan Financial Distress Sebagai Variabel Moderasi. Akmenika: Jurnal
Akuntansi Dan Manajemen, 17(1).
. Sugiono, A., & Untung, E. (2016). Panduan Praktis Dasar Analisa Keuangan Edisi Revisi.
Gramedia Widiasarana Indonesia.
. Sugiyono, D. (2014). Metode penelitian pendidikan pendekatan kuantitatif, kualitatif dan R&D.
Alfabeta.
. Sugiyono, P. (2019). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D (D. Sutopo. S. Pd, MT, Ir.
Alfabeta.
. Sulindawati, N. L. G. E., & ayu Purnamawati, I. G. (2017). Manajemen keuangan: sebagai dasar
pengambilan keputusan bisnis.
. Sunaryo, S. (2015). Evaluasi Tingkat Keakuratan Antara Model Springate Dengan Model Altman
Dalam Memprediksi Delisting Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Journal of Business Strategy and Execution, 7(2), 155–176.
. Tambunan, D. (2020). Investasi saham di masa pandemi COVID-19. Widya Cipta: Jurnal Sekretari
Dan Manajemen, 4(2), 117–123.
. Tandelilin, E. (2017). Pasar modal manajemen portofolio & investasi. Yogyakarta: PT Kanisius.
. Usmany, P., & Loupatty, L. G. (2021). Analisis Potensi Kebangkrutan Sebagai Dampak Pandemi
Covid-19 Pada Perusahaan Sub Sektor Restoran, Hotel Dan Pariwisata Di Bursa Efek Indonesia.
Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 4(Spesial Issue 2), 603–615.
. Weston, J. F., & Copeland, T. E. (1992). Manajemen Keuangan Jilid I Edisi 8. In Binarupa Aksara.
Jakarta.
. Wijaya, R. (2020). Analisis Perbandingan Metode Altman Z-Score, Zmijewski, dan Springate dalam
Memprediksi Kebangkrutan pada Perusahaan Food And Beverage yang Terdaftar Di BEI Periode
-2018.
. Youlanda, E. (2021). Analisis perbandingan kinerja keuangan menggunakan Altman Z-Score
sebelum dan Sesudah Covid-19 (Studi pada sub sektor otomotif yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia).
. Zulfikar. (2016). Pengantar Pasar Modal Dengan Pendekatan Statistika Edisi Pertama, Cetakan
Pertama. Gramedia.
. www.bpd.go.id Analisis hasil survei dampak Covid-19 terhadap pelaku usaha.
https://www.bps.go.id/publication/2020/09/15/9efe2fbda7d674c09ffd0978/analisis-hasil-survei
dampak-covid. Dikses 1 Oktober, 2021
. www.money.kompas.com. 7 Saham Perusahaan ini ambles parah di tengah wabah corona.
https://money.kompas.com/read/2020/03/24/180447526/7-saham-perusahaan-ini-ambles-parah-ditengah-wabah-corona?page=all#page2. Diakses pada 1 Oktober 2021.
. www.kemenperin.go.id. Investasi Meningkat, Kemenperin Aktif Siapkan SDM Industri Kompeten.
https://kemenperin.go.id/artikel/20590/Investasi-Meningkat,-Kemenperin-Aktif-Siapkan-SDMIndustri-Kompeten. Diakses 1 Oktober 2021.
. www.investindonesia.go.id Industri Manufaktur di Indonesia Sebagai Basis Produksi di ASEAN.
https://www.investindonesia.go.id/id/artikel-investasi/detail/perkembangan-industri-manufaktur-diindonesia. Diaksesn 1 Oktober 2021
E ISSN 2715-1212
Neraca : Jurnal Akuntansi Terapan Vol 3, No. 2, April 2022, pp.85-99 99
E ISSN 2715-1212
Ayu Dila Anggraeny,. at. al (Pengaruh Analisis Kebangkrutan Model Altman Z-score Terhadap Harga Saham.......)
. www.indonesiabaik.id Indonesia Raih Posisi Kelima di Industri Manufaktur Dunia.
https://indonesiabaik.id/infografis/indonesia-raih-posisi-kelima-di-industri-manufaktur-dunia
Diakses 1 Oktober 2021.
. www.investasi.kontan.co.id. Turun 43.53% sepanjang 2020, begini kinerja tujuh emiten sektor
industri dasar. https://investasi.kontan.co.id/news/turun-4353-sepanjang-2020-begini-kinerja-tujuh
Downloads
Published
Issue
Section
License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
Copyright Notice
Please find the rights and licenses in Neraca : Jurnal Akuntansi Terapan, spirit is to disseminate articles published are as free as possible. Under the Creative Commons license, Jurnal Akuntansi Terapan permits users to copy, distribute, display, and perform the work for non-commercial purposes only. Users will also need to attribute authors and Neraca : Jurnal Akuntansi Terapan on distributing works in the journal and other media of publications.
Co-Authorship
If the article was jointly prepared by more than one author, any authors submitting the manuscript warrants that he/she has been authorized by all co-authors to be agreed on this copyright and license notice (agreement) on their behalf, and agrees to inform his/her co-authors of the terms of this policy. Neraca : Jurnal Akuntansi Terapan will not be held liable for anything that may arise due to the author(s) internal dispute. Neraca : Jurnal Akuntansi Terapan will only communicate with the corresponding author.
Miscellaneous
Neraca : Jurnal Akuntansi Terapan will publish the article (or have it published) in the journal if the article’s editorial process is successfully completed. Neraca : Jurnal Akuntansi Terapan editors may modify the article to a style of punctuation, spelling, capitalization, referencing and usage that deems appropriate. The author acknowledges that the article may be published so that it will be publicly accessible and such access will be free of charge for the readers as mentioned in point 3.
Every accepted manuscript should be accompanied by "Copyright Transfer Agreement" prior to the article publication.
